出境免税额度(出入境免税额度)

1.网上刮起了一股免税品购买热潮。国内免税行业政策利好下，借鉴韩国40年市内免税店变迁，我们认为牌照之上，中免依托规模、渠道、先发等优势最有望受益，其次中出服等免税运营商也值得关注，故也建议兼顾与中出服积极合作的凯撒旅业等。

2.科学确定免税业功能定位，坚持服务境外人士和我出境居民并重，加强对免税业发展的统筹规划，健全免税业政策体系。这就是中免整合日上后，虽然国内免税市场份额已经近8成，一直强调浦东机场、首都机场免税商品尤其香化保持其在全亚洲的价格优势的原因。

3.国人离境市内免税店政策呼之欲出，预计今年内甚至上半年有望落地。

4.结合我们2019年5月深度报告的分析估算，参考海口、三亚数据以及京沪枢纽机场免税数据，我们估算京沪市内免税店空间敏感性总空间如下，进而尝试估算国人离境市内免税店可能空间。

5.也有专家提出，部分品牌不愿入驻免税店，也有不愿与同城商场专柜形成竞争关系的原因。

1.国人离境市内免税店政策具体方案待进一步跟踪，发改委文件指出将根据居民收入水平提高和消费升级情况，适时研究调整免税限额和免税品种类。我们认为海口市内免税店的运营实践可以为我国未来国人离境市内免税店收入规模估算提供参考。

2.从时间节奏的角度，考虑目前疫情背景下提振消费的迫切性以及上述发改委发布的相关意见，我们预计国人离境市内免税店政策有望今年内甚至今年上半年就有望落地。

3.中免北京市内免税店在蓝色港湾正式开业。值得注意的是，在业内专家看来，真正决定北京市内免税店发展方向和规模的，还是5000元这一消费额度天花板。

4.我们也建议关注中出服等免税运营商，其目前也在上海、北京、南京等城市开立了针对国人出境归国的市内免税店，未来也有望受益国人离境市内免税政策放开带来的行业显著扩容。从我国免税政策的出发点来看，发展我国免税产业最核心的目的在于吸引本国居民消费回流。

5.加拿大留学出入境免税额度。名品牌在洽谈进入我国市内免税店时不够积极，就是因为担心其将对同区域的完税销售形成冲击。

6.设立免税店国产品展示区，有望推动本国产品与免税渠道共同做大做强。

1.结合我们的持续跟踪，我们进一步就海口市内免税店2019年1月19日开业后的表现进行分析。

2.只有消费者数量、销量提升了，免税店的经营范围和规模才能扩大。凯撒旅业：公司出境游主业预计直接受国内外疫情影响显著，跟踪国际疫情影响下的日本东京奥运会推进情况。入驻品牌有限虽然动作不断，对于想要分食北京市内免税蛋糕的企业来说，考验还在后面，毕竟大力度的打折促销，对于任何一种业态来说都不是长久之计，而购物门槛的放宽目前也只延长至今年底，再加上一次出入境记录只能购买5000元免税品等购物政策仍未改变。

3.在免税店设立一定面积的国产商品销售区，引导相关企业开发专供免税渠道的优质特色国产商品，将免税店打造成为扶持国货精品、展示自主品牌、传播民族传统文化的重要平台。

4.在国际流通商品跨国比价的时代，虽然我国免税产业目前寡头垄断，要实现消费回流，核心在于与其他国家免税产业相比要有价格优势。考虑目前韩国乐天、新罗已经位居全球第只有通过不断提升中免的规模效应，促进其成为全球第一的免税龙头，最终才能更好地实现强大的规模效应和有竞争力的价格优势，吸引居民免税消费回流。