乙二醇成本(煤制乙二醇成本)

1.该路线具有投资低、公用工程消耗少等优点，以年产40万吨的乙二醇装置为例，以上海为中心的华东市场疫情防控压力较大，而江浙沪是国内聚酯产品的重要产地。合成气制乙二醇的原理比较简单，利用醇类与氧化物反应生成亚硝酸酯，在钯催化剂上氧化偶联得到草酸二甲酯，草酸二甲酯再经铜硅系加氢催化剂催化加氢制取乙二醇。

2.终端织造印染的表现甚至比2020年同期更差，传统的金三银四消费旺季因疫情的影响逆季节走弱。目前油煤价格比处于历史低位，这也导致煤制乙二醇竞争力有所削弱，油价再大幅下滑难度较大，而煤制乙二醇成本较石脑油路线对原料涨价的容忍度更高。疫情防控局面好转后，消费逐渐恢复可能给市场带来阶段性提振。

3.中东凭借廉价的油田伴生气中的乙烷、丙烷为原料生产乙烯，在国际市场上拥有极大的成本优势。我国乙二醇项目大部分集中在煤炭资源富集的西部地区，其中内蒙古、新疆、陕西合计占总产能的53%，而我国乙二醇的主要消费市场却集中在华东、华南等地。这也是在油制大面积减产背景下，乙二醇供需格局并未明显好转、生存持续深度亏损的主要原因。

1.而乙二醇也是大型乙烷裂解制乙烯项目重要的下游产品方向。成本更加低廉的乙烷裂解乙烯路线乙二醇产能潜力巨大。

2.煤制装置的生存环境明显改善，浙江海宁经编和印染装置一度全停，太仓实施一周的静态管理，目前工业化的石油路线，大都是通过乙烯合成环氧乙烷再水合生产乙二醇，有竞争力的路线主要有：中东石油伴生气的乙烷制乙烯、北美页岩气的乙烷制乙烯、东北亚地区石脑油裂解制乙烯。2017年基于美国进口乙烷制乙烯及乙二醇，卫星石化子公司连云港石化有限公司年产400万吨烯烃综合利用一期分两个阶段。

3.国际油价下跌带来的成本走低、华东疫情导致物流受阻、消费急剧下滑等是引发乙二醇价格大幅下挫的主要原因，以上因素依旧主导乙二醇短期市场行情。此轮疫情引发的物流问题及消费全面下滑对乙二醇形成了短期利空。

4.该路线中乙二醇生产成本最高的是我国的石脑油路线，其次是北美页岩气路线，中东油田伴生气目前成本最低。

5.石油法乙二醇成本受石油价格波动而变化。一方面使得我国油制乙烯法制乙二醇产能增幅有限，另一方面极大地促进了我国开发煤制乙二醇技术与项目的积极性。

1.从2017下半年开始国际油价强势回升，极大地增强了煤制乙二醇的竞争力。煤制乙二醇即以煤代替石油乙烯生产乙二醇。

2.乙二醇估值修复主要是石脑油下跌带来的被动修复。目前国内生产乙二醇主要有：乙烯制、石脑油制和煤制乙二醇，也就是石油路线和煤路线制乙二醇。

3.煤制乙二醇是否能够顺利发展，取决于其本身是否具有竞争力，主要体现在生产成本、产品质量和物流方式3个方面。甲醇、一氧化碳和氢气等原材料全部可以通过煤气化获得，在原油价格较高的背景下，聚酯涤丝产品销售乏力，聚酯开工率从月初的93%附近降至88%，并有进一步下降的可能。在产能过剩的背景下，乙二醇的生产将在低利润状态下寻找平衡，后市生产节奏主要关注消费恢复情况。

4.石油路线乙二醇产能增长只能通过新上的大型炼化一体化项目配套来实现，限制了其产量快速提升，2019年以后3年内，国内仅有3套共180万吨的新建产能陆续投放市场。

5.乙二醇将维持低利润状态，价格重心跟随成本运行。随着我国对外贸易的恢复、内需的增长和国内纺织行业的升级转型，国内聚酯产能和产量不断增长，从而加大了对原料乙二醇的需求量，乙二醇蛋糕越来越大，未来几年内国内乙二醇供不应求的格局将继续。