304不锈钢成本(304不锈钢成本构成)

1.不锈钢的价格及盈利水平受原材料价格变化的影响较大，特别是镍和铬铁的价格波动将会引起不锈钢价格和盈利水平出现较大的变化。从主要原料镍的供需格局来看，全球镍资源储量较丰富，已探明的基础储量7800万吨，其中约60%为红土镍矿，不锈钢在日用制品、建筑、机械、家电电子、汽车等行业的消费量较大。

2.全球镍资源储量较丰富，已探明的基础储量7800万吨，其中约60%为红土镍矿，通过构建不锈钢成本测算模型，模拟统计的不锈钢吨钢毛利及毛利率的变化图来看从2011年5月至2017年7月，304不锈钢的吨钢毛利变化快，吨钢毛利率变化幅度较大。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。

3.完全纯镍模式：电解金属镍的质量占比7%，63基铬铁质量占比27%根据51不锈钢网2017年5月8日发布的报告《四种原料配比方式下，不锈钢成本谁更有优势》的统计数据，完全纯镍模式既不使用304废钢，而全部使用电解金属镍、63基的铬铁、铁水或普通废钢的配料方式，所需的镍元素全部来源于电解金属镍。

4.各类不锈钢含有的铬、锰、铜、铁等其他金属元素含量上也有较大的差别。

5.304不锈钢的吨钢毛利水平波动一方面受不锈钢的市场价格波动影响，另一方面与原材料镍、铬铁的价格波动较大紧密相关。

1.在提货和交货困难的情况下，市场运行几乎停滞不前。从两者的价格走势上看，镍价上涨带动304不锈钢价格上涨，镍价下跌导致304不锈钢的价格也下跌，304不锈钢的价格与镍价基本保持了同步变化的趋势，镍价与不锈钢的价格高度相关，镍价变动对不锈钢的成本将产生重大影响。价格与镍价以及铬铁价格的价差的扩大，将促进不锈钢吨钢毛利水平的稳步提升。

2.在我国镍的消费与不锈钢行业的发展联系紧密，镍的消费依赖于不锈钢行业的发展。我国不锈钢产量的快速增长拉动对镍的消费。2016年菲律宾镍矿协会发表声明2016年镍矿出口至少减少20%，在2017年2月菲律宾镍原矿由于环保政策，要求关停镍矿山18家，暂停运营镍矿山2家。

3.从我国精炼镍生产情况来看，我国精炼镍的产量难以满足国内需求，精炼镍仍需从国外进口。

4.昨日不锈钢期货仓单増势放缓，目前仓单数量已经超过5万吨的水平，已足以满足1月合约交割需求量。

5.无锡钢铁城4月9日至4月11日暂停所有货车进出，市场上只有三轮车可以提货卸货。

6.从我们模拟统计的不锈钢吨钢毛利及毛利率的变化图来看，从2011年5月至2017年7月，304不锈钢的吨钢毛利变化快，吨钢毛利率变化幅度较大。

7.此外我们还对四种配比模式下的镍、铬、合金、铁等金属原料占比进行了测算。

1.此外我们还通过构建不锈钢成本测算模型，分析镍价对不锈钢成本和盈利的影响。在不锈钢的冶炼过程中，目前镍金属的来源主要有三种：镍铁、纯镍及废不锈钢。从全球镍矿分布区域来看，红土镍矿相对集中于南美洲、欧洲、非洲、大洋洲等地区，硫化镍矿则集中于北美洲、亚洲等地区。

2.其金属的含量有较大的差别。吨钢毛利率变化幅度较大。从前面的分析我们知道，我国镍资源储量约为250万公吨，以硫化物型镍矿为主。

3.镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，因三元电池需求发酵需要一定时间，不锈钢行业具备较高的政策壁垒和技术壁垒，行业进入门槛也相对较高，从镍的应用领域来看，我国镍主要用于不锈钢的生产，镍的消费占比高达82%。

4.全球镍矿资源分布中红土镍矿约占55%，硫化物型镍矿占28%，海底铁锰结核中的镍占17%。未来受益于不锈钢行业的发展、产品结构的改善，公司的盈利能力有望进一步提升，看好太钢不锈、永兴特钢、久立特材、武进不锈的投资机会。

5.通过以300系的304不锈钢为例，对不锈钢生产成本构成进行拆分。

6.当前精炼镍供应较为平稳，下方依然存在较强支撑，且中线精炼镍供需向好，镍价仍以逢低买入的思路对待。

7.建议关注具备高端不锈钢生产能力、技术优势的大型不锈钢龙头企业的投资机会。