杜邦财务分析法(杜邦财务分析法的核心指标)

1.我们可以知道，贵州茅台需要在总资产周转方面做出努力，以盘活企业的现金流。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。用杜邦综合分析法进行财务分析时，一般采取以下步骤:首先，从净资产收益率开始。

2.该公司2015年较2014年的权益乘数有所提高，说明企业的负债程度增加，偿还债务的能力减弱。

3.只有各方利益都能够得到有效兼顾，公司才能够持续稳定协调地发展，最终才能实现包括股东财富在内的各方利益最大化。

4.因其最初由美国杜邦企业成功应用，企业要提高净资产收益率的根本在于:扩大销售、节约成本、优化投资配置、加速资金周转、优化资金结构等。它利用几种主要财务指标之间的内在关系，对企业的财务状况进行综合分析，尤其是可以评价公司盈利能力和股东权益回报水平。

5.企业上市表格工作人员有时以便取悦投资人，会有意应用一些财技，以便保持漂亮的杜邦法指标值来倒推表格统计数据。进一步分解可以看出，贵州茅台2015年较2014年的总资产周转率有所下降，说明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在降低。由于杜邦综合分析法存在上述缺陷，随着时代的发展，这些缺陷又日益突出，这就要求我们在进行财务分析时，除了使用杜邦综合分析法，还要借助于其他有效的方法，以使我们对企业的财务分析更加全面有效。

6.通过权益乘数，全面概括资产负债表，能够说明企业的负债程度，反映公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。

1.销售净利率能反映企业的盈利能力；总资产周转率反映企业资产的使用效率，而且可再细分为存货周转率、应收账款周转率等几个指标，用来衡量企业的资产构成是否存在问题；权益乘数的高低能反映企业的负债程度，负债程度上升，企业的财务风险就升高。如果企业想改善其经营管理状态，就需要提高其销售净利率，使收入增长幅度高于成本和费用，或者降低企业的成本费用。

2.该计算方式与传统式净利润率的计算方法较大的差别取决于：去除了个人所得税和贷款利息的危害，更能体现对产品成本的操纵水准，最后体现出每1元钱市场销售夺人真实为企业产生的盈利。这是一种很严密的逻辑关系，它反映了各方利益与公司发展之间相互促进、相互制约、相辅相成的内在联系。通过销售净利率，全面概括利润表的内容，能说明企业的经营管理状况。

3.根据相应的会计资料，主要是资产负债表和利润表，来逐步分解计算各指标。杜邦综合分析法的局限性主要包括以下三个方面。

4.任何一方的利益遭到损害都不利于公司的可持续发展，也不利于最终实现股东财富的最大化。资产负债和权益的比例关系，可以反映企业的基本财务状况，也能说明其债务管理状况。

5.因为所有者权益相当于总市值减掉总债务，因而这一指标值实际上是均值资产负债率的变体，当均值债务占有率越大，所有者权益越小，权益乘数就会越大，表明公司借钱赚钱的工作能力越强。该指标值由运营全年收入除于均值总市值而成，该指标值与传统式分析方法沒有差别，最能体现公司的投资管理的高效率。

1.股东财富最大化是公司的理财目标，而股东权益收益率又是反映股东财富增值水平最为敏感的内部财务指标，所以杜邦公司在设计和运用这种分析方法时就把股东权益收益率作为分析的核心指标。

2.通过总资产周转率，把利润表和资产负债表联系起来，能有效说明企业的资产管理状况。说明总资产周转越快，企业的销售能力越强。从股东财富最大化这个理财目标，我们不难看出杜邦公司把股东权益收益率作为杜邦综合分析法核心指标的原因所在。

3.我们在采用杜邦综合分析法进行财务分析时，必须结合企业的其他信息加以分析。对企业不期的会计报表数字进行前后期纵向动态对比，还可以根据不同企业的财务报表数字进行横向对比，了解企业在行业中的地位。

4.公司的理财目标经历了几个发展时期，每一个时期都有它的主流观点:计划经济时期，产值最大化是公司的理财目标；改革开放初期，利润最大化是公司的理财目标；由计划经济向市场经济转轨时期，有人坚持认为利润最大化仍然是公司的理财目标，有人则提出所有者权益最大化是公司的理财目标，也有人提出公司价值最大化才是公司的理财目标，至今还没有形成主流观点。利润表中的销售净利率和所属总公司公司股东的纯利润占有率的相乘。

5.净资产收益率是净利润占平均股东权益的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。杜邦综合分析法也有一定的局限性，尤其是它仅能反映企业财务方面的信息，难以全面反映企业的实际情况。