公募基金免税(公募基金免税优势)

1.股票期货、股指期货等金融衍生品属于应税金融商品，基金持有金融衍生品转让、平仓、到期时确认金融商品价差收益，应缴纳增值税。

2.业绩角度考虑，近年来券商资管蓬勃发展，对收入贡献率逐步提升，随着监管趋紧、管理规模收缩，预计未来券商资产管理业务净收入占比短期将有所下滑，考虑居民日益增长的财富管理需求，券商资管业务中长期发展空间依然广阔。金融服务被列示为销售服务之所以无论是单位还是个人，只要能够提供金融服务，都需要缴纳增值税。

3.回顾财政部、税务总局2017年6月30日出台的《关于资管产品增值税有关问题的通知》财税〔2017〕56号，自2018年1月1日起，资管产品正式开征增值税，因公基金税收优势明显，银行等资管机构委托投资基金资产需求增加。

4.《征求意见稿》也要求商业银行采用摊余成本法的现金管理类理财的规模不超过其全部理财产品的30%，估计目前银行普遍超出这一比例，中小银行尤甚，料在规模控制下银行也面临整改压力，希望靠该类产品来续接老产品的难度提升。

1.不止是理财现金管理类产品的吸引力下降，还有规模与净资产、风险准备金等挂钩，非货币类难以应用摊余成本法估值以及客户接受度存在难度等，都将导致理财规模的增长将受到约束。尽管资管新规明确营造资产管理产品及其发行主体平等准入、公平竞争的监管环境，相关配套措施可能会明显滞后于现有的监管框架，增值税是一个值得注意的问题。

2.预计资管增值税新政将对行业产生一定冲击，未来资产管理规模的无序、过快增长难以为继，扩张节奏将趋缓。公基金转让买卖股票、债券等，本属于以获取资本利得为目的的投资行为，应当缴纳增值税，对于不同类型基金的税率差异很大，基金君可以举几个例子来说明。对于外汇资产来说，因结算需要的汇兑损益不需要缴纳增值税，主动外汇套利行为需要缴纳3%的增值税。

3.银行类货基与公货基将进入同一赛道竞争，规模增长压力凸显。税收优惠站在资管产品投资人的角度，免税原则可以概括为风险自担的投资行为免征，为获取资本利得的投资行为一律应征。相较于其它金融机构与非金融机构，公基金在买卖股票、债券的价差收入以及同业往来的利息收入均免征增值税。

1.债券基金整体受增值税影响稍大一些，企业债、短期融资券和中期票据均为债券基金的重要投资品种，其中一些债券基金有占资产净值50%以上资产投资在了需要交纳增值税的债券资产上。按照目前的征税政策公基金在买卖股票、债券时可豁免征收增值税，其它金融机构却不享有此税收优惠，这就会存在其它金融机构委外或定制公基金以规避税收。

2.虽然投资回报率有所下降，其实幅度比较小，且税后回报率为原回报率基础上的九七折。

3.中金公司研究员陈健恒表示，类货基此前的优势在于可以期限错配，而且可以成本计价，相当于一个新的资金池的模式。为避免重复征税，在相关税收法规明确前，暂不对基金转让、赎回证券投资基金计提增值税。

4.在资管新规出台后，资管产品再无保本保收益，所以需要全过程征税的保本产品占比较少，增值税政策影响也较小。从今年元旦开始实施的资管增值税新规，对100万亿资管产品、百万资管从业者，乃至几亿持有人来说，都是不折不扣的大事。

5.《征求意见稿》对现金管理类理财的监管与货币基金的监管要求保持一致落实后，料现金管理类理财在收益率、流动性等方面再无优势，相比之下货币基金受益于公基金免税优势反而更具有吸引力。管新规推出以来，银行理财主要依托现金管理类理财产品的发力迅速上量。